Дистанционное открытие брокерского счета
С недавних пор российские брокеры получили возможность открывать счета дистанционно. Существует как минимум два способа открыть брокерский счет, не выходя из дома

Рассмотрим процедуру дистанционного открытия брокерского счета на примере брокера ITI Capital. На посадочной странице клиенту предложен выбор: открыть через портал государственных услуг (www.gosuslugi.ru) или через систему межведомственного электронного взаимодействия (СМЭВ). 

Открыть брокерский счет дистанционно

Поскольку регистрация на портале госуслуг есть не у всех, выбираем пункт «через СМЭВ». Далее вводим паспортные данные, адрес электронной почты, номер телефона, личный ИНН, заполнять поле с номер полиса ОМС необязательно. 


После этого ваши персональные данные будут отправлены брокеру на проверку. Когда она завершится, на электронную почту придет письмо со ссылкой для продолжения процедуры удаленного открытия счета

Далее переходим по ссылке из письма и подтверждаем корректность отправленных данных. После этого система сформирует список документов, необходимых для открытия счета, которые нужно будет подписать кодом из sms. 


После этого на почту придет письмо с логином и паролем к личному кабинету на сайте ITI Capital.


Оставить заявку на получение терминала и внести деньги на счет можно в личном кабинете брокера.

PS. Преимущество данного способа заключается в том, что для открытия брокерского счета больше не обязательно приходить в офис к брокеру, проходить идентификацию, заполнять договоры и различные формы. Фактически процесс занимает 1-2 дня, и он действительно удобен и предельно понятен для клиента. 

Открыть брокерский счет!

 


Правила инвестирования Уоррена Баффета
В выборе акций Баффет придерживается исключительно фундаментального анализа - он выбирает акции по финансовым и производственным показателем компаний-эмитентов. Он покупает не просто акции, а успешный бизнес, который стоит за этими ценными бумагами. Безусловно, Баффет долгосрочный инвестор - в среднем он держит акции 10 лет

Акции - штука простая. Все, что вам надо делать, - это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно (У. Баффет)

Стратегия Уоррена Баффета: инвестируйте и реинвестируйте в реальные ценности

Баффет ищет компании, длительное время демонстрирующие хорошие финансовые результаты, эффективный менеджмент, имеющие множество конкурентных преимуществ и выпускающие высококачественные продукты широкого потребления под популярной торговой маркой. Иными словами, компании, генерирующие устойчивый денежный поток и способные реинвестировать его в собственный рост и развитие.

Обладая редкой независимостью мышления, Баффет часто покупал акции той или иной компании даже тогда, когда другие инвесторы выжидали или считали сделку заведомо убыточной.

Далее мы рассмотрим две основные стратегии Уоррена Баффета: приобретение акций нестабильных, но перспективных компаний и приобретение акций во время общего кризиса фондового рынка.

 

Приобретение акций нестабильных, но перспективных компаний

Покупка компании, испытывающей серьезные финансовые трудности, требует глубокого понимания сути ее бизнеса и правильной оценки причин этих трудностей.

Пример этой стратегии - покупка акций банка Wells Fargo в 1990 году.  В тот момент, когда Баффет купил его акции, дела банка были не блестящи. В 1990 году Калифорния вступила в полосу экономической рецессии, недвижимость сильно упала в цене. Значительная часть кредитов банка предоставлялась как раз на приобретение недвижимости. Инвесторы испытывали сильные сомнения относительно возможности возврата этих кредитов, и многие из них считали, что у банка будут большие проблемы с платежеспособностью. Акции Wells Fargo упали на 30 пунктов, и в этот момент Баффет купил их. Он считал, что исполнительный директор Карл Рейхард и его управленческая команда способны вывести банк из кризиса. Под руководством Рейхарда банк реализовал программу сокращения издержек, уволил часть работников, пересмотрел программы выплат и компенсации персоналу, выявил и мобилизовал дополнительные источники роста объема продаж, предложив клиентам новые виды финансовых услуг.

Баффет приобрел акции банка по цене ниже номинала, а вскоре после этого Калифорния вступила в фазу экономического подъема и рынок недвижимости значительно оживился. Баффет инвестировал в Wells Fargo $392 млн (помимо стоимости пакета акции), и в конце 1999 года они превратились в $2,39 млрд. 

 

Приобретение акций во время общего кризиса фондового рынка

Пример этой стратегии - покупка акций газеты Washington Post. В 1973-1974 годах индекс Доу-Джонса упал на 45%. Баффет дождался, пока акции газеты упали на 30 пунктов, и купил их по $6,37 за акцию (с учетом дополнительных выпусков). Реальная цена акций газеты, если судить по объемам ее продаж и прибыльности, по меньшей мере в четыре раза превышала цену этой сделки. Баффет был поражен финансовыми показателями газеты в не меньшей степени, чем сплоченностью и профессионализмом сотрудников.

В 1993 году Баффет получил на свою 10-миллионную инвестицию дивиденды в сумме $7 млн в год при том, что рыночная стоимость его акций достигла суммы в $400 млн. В 1999 году она составляла уже $960 млн.

 

Эволюция стратегии инвестирования Баффета

Подыскивая подходящий объект инвестирования, Баффет обращал внимание на те ценные бумаги, которые продавались по номинальным ценам или по ценам, рассчитанным на основе объема продаж выпустившей их компании. Он считал показатели финансовой отчетности главным критерием выбора и стал родоначальником основанной на них стратегии инвестирования. Чтобы застраховаться от возможных ошибок, Баффет формировал диверсифицированный портфель ценных бумаг (акций и облигации).

Баффет разработал свою собственную концепцию безопасного инвестирования, заключавшуюся в приобретении бумаг по ценам, на определенную сумму меньшим, чем их заниженная стоимость. Например, если он считал, что реальная цена акций какой-либо компании равна $20 за единицу, то покупал их лишь после того, как цена акции падала до $14. В этом случае запас безопасности равнялся 30%. И чем большим был этот запас, тем более удачной Баффет считал сделку.

Баффет инвестирует на длительный срок, поскольку убежден в невозможности в течение нескольких лет извлечь всю потенциальную выгоду от покупки. Средний срок владения акцией составляет 10 лет.

Простые правила инвестирования от Уоррена Баффета

Успех приходит к тем, кто терпелив, хорошо знает фондовый рынок и бизнес в целом, а также отличается высокой самодисциплиной. Кроме этого, необходимо знать восемь основных правил инвестирования от Уоррена Баффета.

1. Изложите ваш план действий в письменной форме или держите его в голове, а главное - как можно строже придерживайтесь его на практике.

2. Проявляйте достаточную гибкость: если какие-либо обстоятельства или новая информация значительно изменяют ситуацию, внесите изменения в свой план действий.

3. Изучите динамику объема продаж и прибыли компании. Проанализируйте источники их получения.

4. Сосредоточьтесь на потенциальном объекте инвестирования. Тщательно проанализируйте номенклатуру выпускаемых компанией продуктов или предоставляемых услуг, ее позиции в отрасли в целом и по сравнению с ближайшими конкурентами.

5. Соберите как можно больше информации о людях, управляющих компанией.

6. Если вы нашли великолепный объект для инвестирования, не обращайте внимания на неблагоприятные прогнозы динамики рынка или экономики в целом.

7. Не инвестируйте только для того, чтобы вложить деньги. Если подходящих объектов нет, сохраняйте свой капитал в денежной форме. Многие слишком эмоциональные инвесторы, не найдя идеального объекта для инвестирования, приобретают лучшее из имеющегося и впоследствии жалеют об этом.

8. Определите для себя, в чем вы разбираетесь, а в чем - нет. Инвестируйте лишь в те компании, бизнес которых вы знаете.

 

Поиск компании с устойчивой динамикой роста объема продаж и прибыли

Баффет с опаской относится к акциям, курс которых "ракетой" взмывает вверх, поскольку считает, что и упасть он может так же быстро. Его в большей степени привлекают ценные бумаги, демонстрирующие устойчивый, но умеренный рост. Как правило, он покупает для того, чтобы держать их у себя не менее десяти лет. Поэтому ему нужна уверенность в том, что и в последующие десять или больше лет курс акций компании будет повышаться.

Конечно, прошлое не всегда является гарантией будущего, но тем не менее долговременный и устойчивый рост основных финансовых показателей дает некоторую уверенность.

В таблице показана прибыль на акцию двух компаний А и В с 1990 по 1998 годы. Исходя из вышеизложенного, можно понять, почему Баффет предпочел вложить средства в компанию А.

Динамика прибыли на акцию компаний А и В

Прибыль на собственный капитал и чистый денежный поток

Инвестиционная мантра Баффета звучит так: "Покажите мне прибыль и живые деньги". Он покупает акции компаний, способных генерировать достаточный денежный поток для расширения собственного бизнеса, своего рода "дойных коров", избегая при этом "собак" наподобие горнодобывающих компаний, требующих огромных капиталовложений лишь для поддержания оборудования в рабочем состоянии.

Стандартный показатель чистого денежного потока рассчитывается как чистая прибыль на акцию плюс амортизация на акцию. Последняя представляет собой неденежный вычет из прибыли на возобновление основных средств и других необоротных активов в результате физического и морального износа.

Баффет также использует данную методику расчета денежного потока, но с одной особенностью: из денежного потока вычитаются капитальные затраты, т.е. затраты на модернизацию и поддержание в рабочем состоянии производственных мощностей. Он назвал этот показатель чистой прибылью акционера. Все необходимые данные для расчета этих показателей можно получить непосредственно из годовых финансовых отчетов.

 

Денежный поток на акцию = Чистая прибыль на акцию + Амортизация на акцию

Чистая прибыль акционера на акцию = Чистая прибыль на акцию + Амортизация на акцию - Капитальные затраты на акцию

 

Иногда чистую прибыль акционера называют показателем чистого денежного потока. По сути он представляет собой сумму средств, которые менеджеры могут направить на те или иные цели, например на разработку и освоение новых продуктов, рекламу и маркетинг, обратный выкуп акций компании. Чтобы учесть это обстоятельство, иногда из чистого денежного потока вычитают и дивиденды, выплаченные акционерам на руки. Хотя дивиденды выплачиваются не всегда, но обычно акционеры ожидают их выплаты более или менее регулярно. По крайней мере, это касается компаний с хорошей "дивидендной историей". Чтобы рассчитать чистый денежный поток, надо вычесть выплаченные акционерам дивиденды из показателя чистой прибыли акционера по Баффету.

 

Поиск компании с высоким уровнем рентабельности продаж

Тезис о том, что чем выше издержки, тем ниже прибыль и дивиденды, очевиден и не требует доказательств. Баффет вполне обоснованно ожидает от топ-менеджеров проведения жесткой политики по сокращению издержек. Рентабельность продаж - один из важных показателей деятельности компании.

Чистая рентабельность продаж = (Прибыль после уплаты налогов) / (Объем продаж)

Показатель рентабельности продаж можно также рассчитать на основе прибыли от операционной деятельности, т.е. прибыли от ведения операций по производству и продаже товаров, предоставлению услуг и т.п. (разность объема продаж и себестоимости реализованной продукции, сбытовых административных и прочих операционных расходов).

Рентабельностьоперационной деятельности = Прибыль от операционной деятельности (до вычета налогов, амортизации и процентов)  / (Объем продаж)

Значение этого показателя за отчетный год полезно сравнить с данными за предыдущие годы, а также с результатами основных конкурентов. Поскольку рентабельность продаж в различных отраслях и за различные годы варьируется в широких пределах, полезно сравнить этот показатель для данной компании со среднеотраслевым значением, а также проанализировать его в динамике.

 

Анализ динамики собственного капитала

Собственный капитал, называемый также чистой стоимостью бизнеса - это теоретический показатель, означающий суму средств, которую получат акционеры в случае ликвидации бизнеса.

Чтобы рассчитать величину собственного капитала, из общей суммы активов компании (имущество компании) надо вычесть общую сумму обязательств (задолженность компании). Иногда вычитают также стоимость привилегированных акций, поскольку в случае банкротства их владельцы имеют право первоочередного удовлетворения своих требований. Собственный капитал на акцию определяется делением величины собственного капитала на количество выпущенных акций. Размер собственного капитала можно получить непосредственно из финансовых отчетов.

Собственный капитал на акцию =(Активы - Обязательства - Привилегированные акции) / (Количество выпущенных акций)

В середине 1950-х годов Баффет покупал акции по цене, близкой к сумме собственного капитала на акцию, и продавал их, когда их курс поднимался выше этой величины. Эту же стратегию рекомендовал Бенджамин Грэхем. Много лет спустя, выступая в Колумбийском университете, Баффет упоминал об одном нетипичном случае. Он купил акции компании Union Street Railway (штат Массачусетс) за $45 за акцию при том, что собственный капитал этой компании составлял $120 на акцию.

Сегодня Баффет анализирует показатель собственного капитала с нескольких точек зрения. Во-первых, он оценивает его динамику за ряд лет — имеет ли она восходящий или нисходящий характер. По сути, это то же самое, что и оценка личного состояния основных акционеров компании. Например, собственный капитал Coca-Cola возрос с $1,18 на акцию (1989 год) до $3,41 (1998 год), аналогичный показатель Gillette составлял $0,09 на акцию в 1989 году и $4,03 в 1998 году.
 

Доходность собственного капитала — важный фактор выбора

Баффет считает доходность собственного капитала (Return On Equity - ROE) одним из важнейших показателей финансового состояния компании, поскольку он дает представление о том, насколько удачно топ-менеджеры управляют капиталом, доверенным им акционерами. ROE рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на собственный капитал.

ROE = (Чистая прибыль после уплаты налогов) / (Собственный капитал)

Обычно, если показатель ROE равен или превышает 15%, то это считается очень неплохим результатом. Но в любом случае окончательные выводы можно делать лишь после сравнения с динамикой этого показателя за предыдущие годы и с данными по другим компаниям. Наряду с этим показателем инвесторы также учитывают динамику общей доходности вложенного капитала или доходности активов (Return On Investments — ROI).

В рамках своей стратегии Баффет стремится приобретать акции компаний, постоянно поддерживающих высокий уровень ROE, особенно если они реинвестируют значительную часть своей прибыли, чтобы создать основу для позитивной динамики этого показателя в будущем. В то же время от компаний с высокими издержками и низким ROE он предпочитает держаться подальше.
 

Задолженность как фактор выбора

В бизнесе умелое управление задолженностью способно принести компании большую выгоду. Один из способов оценить уровень задолженности состоит в расчете коэффициента задолженности к капитализации (отношение долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала). Собственный капитал и долгосрочная задолженность включают в себя обычные и привилегированные акции, выпущенные облигации и прочую долгосрочную задолженность. Коэффициент задолженности к капитализации используется многими инвесторами. Его основное значение состоит в том, что он отражает структуру постоянного капитала компании.

Коэффициент задолженности к капитализации  = (Долгосрочная задолженность) / (Долгосрочная задолженность + Собственный капитал)

Данные для расчета этого коэффициента также берутся из финансового отчета. Уровень долгосрочной задолженности считается нормальным, если значение этого коэффициента не превышает 0,33. При этом надо учитывать, что его значения сильно отличаются в зависимости от отрасли и особенностей деятельности конкретной компании. Особенно сильно на него влияет политика компании в области финансирования деятельности.

Адекватную оценку эффективности управления задолженностью можно дать лишь на основе анализа причин ее возникновения, уплачиваемых процентов, динамики объема продаж и прибыли и целого ряда других обстоятельств. В периоды роста процентных ставок по кредитам компании с низким уровнем задолженности к капитализации будут иметь меньше проблем, чем те компании, которые сильно зависят от заемных средств.
 

Обзор методик расчета коэффициента "цена/прибыль"

Баффет не раз отмечал, что инвесторы, вложившие средства в компании с высоким значением коэффициента "цена/прибыль", могут потерпеть убытки в краткосрочной перспективе, но безусловно выиграют в долгосрочной. Однако это не значит, что можно не обращать внимания на цену таких акций. Коэффициент "цена/прибыль" рассчитывается как частное от деления текущей цены акций на прибыль на одну акцию (берется прибыль за последние 12 месяцев). Такой коэффициент еще называется замыкающим. Он показывает, какую цену инвесторы способны заплатить за каждый доллар прибыли на акцию и каковы их ожидания относительно перспектив развития компании. Кроме того, приводятся относительные значения этого коэффициента, рассчитанные как отношение коэффициента "цена/прибыль" компании к его среднему значению по всем анализируемым компаниям.

Когда в 1988 году Баффет купил акции Coca-Cola, ее значение коэффициента "цена/прибыль" составляло около 13,0. Даже притом, что среднее значение этого коэффициента по 1700 компаниям равнялось 11,0, Баффет чувствовал, что с учетом будущего потенциала роста компании цена акций достаточно привлекательна. В 1998 году прибыль на акцию Coca-Cola составила $1,42. Максимальная цена ее акций на бирже достигла $89, а минимальная - около $54. Таким образом, коэффициент "цена/прибыль" в среднем равнялся 39.

При благоприятной динамике фондового рынка инвесторы, как правило, согласны платить более высокую цену за акции. Коэффициент "цена/прибыль" относительно выше при низких темпах инфляции и низких процентных ставках, в условиях экономического роста и значительного денежного предложения на рынке. В 1999 году, когда инфляция была очень низкой, его среднее значение по 500 компаниям, входящим в рейтинг Standard & Poor 500, превысило 36. В конце 1940-х годов, а также в 1974-1981 годах, отмеченных высокими темпами инфляции, среднее значение по тем же 500 компаниям упало до 7.

В статье использованы материалы из книги "Уроки Уолл-стрит", Никки Росс, 2005 г.


Рынок акций США
Быть трейдером или частным инвестором на NYSE или NADSAQ в России уже не представляется чем-то фантастическим. Открыть брокерский счет также просто, как оформить банковскую карту. Но есть ряд важных нюансов, на которые стоит обратить внимание

Как торговать на рынке американских акций?

В отличие от российского рынка на рынке акций США инвестор не будет иметь полноценной поддержки на русском языке. Поэтому требуется специальная подготовка: хотя бы средний уровень владения английским языком и понимание ключевых технических и экономических терминов. К тому же лучше всего пройти базовый курс обучения торговли на Нью-йоркской фондовой бирже, чтобы иметь полноценное представление о системе торгов, правилах биржи и о некоторых специфических приемах торговли.

Новости, аналитическая информация от ведущих агентств на Уолл-стрит, техническая документация – все это на английском языке, поэтому без поддержки со стороны брокера по этим вопросам достаточно тяжело новичку и даже бывалым трейдерам, решившим перейти на американский рынок.

Технический анализ работает на американском рынке, собственно он и является родиной основных моделей теханализа, также как и на российском и на любом другом. Поэтому последователи различных теорий технического анализа найдут для себя совершенно плодородную почву для развития. Огромное количество эмитентов создает богатый выбор для инвесторов любого типа и предпочтений.

Фундаментальный анализ на рынке американских акций более богатый и понятный простому человеку. Известные ресурсы -Yahoo, Google, MSN на основе данных агентств Reuters и Bloomberg - предлагают в свободном доступе пользователям многочисленные аналитические расчеты практически по всем компаниям, прошедшим размещение на любой американской площадке. Информации о каждой компании, ее бизнес направлениях, проектах и будущем развитии более, чем достаточно.

Многих смущает высокая капитализация биржи, что частному трейдеру тяжело работать в таком ликвидном рынке. Однако волатильность для внутридневной и среднесрочной торговли очень высокая по отдельным бумагам, а выбор поражает. Так отдельные бумаги и сектора в разные периоды могут вырастать на 20-50% в течение месяца и, к сожалению, падать.

Если говорить о секторах, то на американских площадках размещены компании из самых инновационных и современных областей экономической деятельности, кроме того, нефтедобывающий сектор представлен более, чем 300 крупнейших компаний, работающих в общей сложности во всех точках планеты. Финансовый сектор, также представлен более, чем 200 компаний с капитализацией выше $1 млрд, среди них такие гиганты, как Citigroup, AIG и другие. Технологический сектор представлен более, чем 200 компаний, которые производят банкоматы, как известная фирма Diebold, турникеты для служб безопасности во всех аэропортах мира OSIS, знаменитые Iphone и Ipad компании Apple. Даже индустрия солнечной энергетики представлена 20 крупными компаниями.

На NYSE и NASDAQ зарегистрированы депозитарные расписки около 100 китайских компаний. Здесь даже представлены крупнейшие греческие мореходные компании.

Что нужно трейдеру для работы с акциями американских компаний?

В зависимости от опыта биржевой торговли и навыков необходимо озаботиться соответствующей предварительной подготовкой от чтения специфической литературы по трейдингу до посещения курсов и семинаров. Если вы новичок, то наилучшим вариантом будет индивидуальная поддержка опытного трейдера, включающая в себя разборы сделок, помощь в анализе и исследовании рынка акций американских компаний

Специфическую литературу я бы порекомендовал следующую: Ниссон "За границей японских свечей", Ван Тарп "Супертрейдер", для экономистов Шарп "Инвестиции". Также для выбора акций будет полезной книга О’ Нила "Как зарабатывать деньги на фондовой бирже" и работы Питера Линча.

Также начинающим трейдерам я рекомендую как можно больше читать аналитики от мировых информационных агентств, таких как Bloomberg или Reutrers, CNBC, а также известных уже американских небольших ресурсов как Mootley Fool, Streetinsider, Zero Hedge. Это поможет быстрее запомнить основную лексику, терминологию и с самого начала иметь свою точку зрения и видение.

В последние годы все лучше и качественнее становится российская аналитика по американскому фондовому рынку, что можно использовать начинающим трейдерам.

Итак, если вы начинающий трейдер, то лучше взять паузу длиной в 1-1,5 месяца перед открытием счета, пройти самостоятельную подготовку или обратиться за помощью в брокерскую фирму. Если вы уже имеете опыт торговли на российской бирже, то вам будет проще с техническими деталями. Однако в процессе торговли вам все же придется подтянуть фундаментальный анализ.

После того как вы прошли базовую подготовку, необходимо открыть минимальный счет в несколько тысяч долларов и попробовать насколько комфортно работать с выбранным брокером и также опробовать некоторые ваши наработки по торговым сигналам и системам. В случае, если брокер устраивает, то через месяц можно увеличить счет до приемлемой суммы. Комфортный счет для опытного трейдера составляет $25 тыс. Однако, если вы только в начале пути, то лучше не торопиться и опробовать максимум различных торговых стратегий на минимальном лоте – 100 акций, в этом случае ошибки вам не обойдутся особенно дорого. После 3-5 месяцев у вас уже выработается более или менее прибыльная стратегия, которая вам позволит развиваться дальше, и при возможности в этот момент вы можете увеличить счет.

Независимо от опыта торговли, наибольшее внимание стоит уделить развитию собственной системы риск-менеджмента и ведения статистики трейдинга, чтобы иметь математическое описание своей стратегии. Для отправной точки лучше взять базовые рекомендации по риск-менеджменту, которые вам предоставит брокер. А ведение статистики поможет со временем сделать общие правила индивидуальными, заточенными под вашу стратегию торговли и психологию.

Быть трейдером на американских площадках престижно и очень интересно, но эта деятельность подразумевает высокую концентрацию и трудоспособность. Первые год-два трейдер должен превратиться в губку, которая впитывает все, что происходит вокруг, всю информацию. Потом выбрать из этого то, что у него получается лучше всего. После этого необхожимо начать отлаживать и улучшать торговые навыки в одном направлении, чтобы стать асом в определенном стиле. 

Автор: старший трейдер компании ANG Capital Антон Андреев


Уровни поддержки и сопротивления
Рассмотрим такие фундаментальные понятия технического анализа, как тренд, поддержка и сопротивление

Тренд – это определенное направление движения цены. Существуют три вида тренда – "бычий" (повышение цены), "медвежий" (понижение цены) и боковой (цена более-менее неизменна). 

Кроме того, тренды можно разделить по временным периодам на долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный. Долгосрочный – это 1-2 года, среднесрочный – несколько месяцев (от одного до 3-6), краткосрочный - несколько дней. Безусловно, это деление очень условно и зависит от актива и рынка, на котором данный актив обращается.

Уровни поддержки и споротивления в техническом анализе

Практическая сторона применения тренда состоит в помощи при принятии торгового решения. Например, цена поднималась в течение двух месяцев, а на третий остановилась и даже немного снизилась. Что это: временная коррекция или изменение тренда и надо срочно продавать? Для ответа на этот вопрос необходимо изучить такие понятия, как уровени поддержки и уровень сопротивления. Уровни поддержки и сопротивления являются компонентами графического метода технического анализа. 

Если внимательно посмотреть на графики цены на какой-либо актив, то мы увидим, что после роста (или падения) в течение некоторого времени цена как бы “натыкается” на некий ценовой уровень, возле которого некоторое время “топчется”. Это и есть уровень сопротивления или поддержки.

То есть при росте цены она “упирается” в уровень сопротивления (Resistance Level). Достигнув этого уровня, цена либо останавливается, либо начинает снижаться. Аналогично, при снижении цены она через некоторое время “упирается” в уровень поддержки (Support Level) и дальше не падает и даже иногда растет.

Каким образом возникают уровни поддержки и сопротивления? Объяснение этому очень простое – цена падает, и продавцы при определенном ценовом уровне уже не хотят продавать по такой низкой цене, здесь и возникает уровень поддержки. Соответственно, если цена растет, то неизбежно наступает тот момент, когда уже покупатели не хотят покупать активы по столь высокой цене, и здесь возникает уровень сопротивления.

Очень часто уровни поддержки и сопротивления возникают в районе “круглых” цифр – так называемые “психологические отметки”. Скажем, что если цена растет с $0,92 за акцию и вплотную приближается к $1 за акцию, то с большой долей вероятности можно предсказать, что отметка в $1 будет уровнем сопротивления, и цена там остановится. 

Изучение уровня сопротивления и поддержки очень важно еще для одной стороны технического анализа - определения силы тренда. Например, если бычий тренд “уперся” в уровень сопротивления, затем немного откатился назад, снова подрос и “пробил” этот уровень, то можно сделать вполне определенный вывод – данный тренд сильный, и цена на актив будет скорее всего расти и дальше. То есть имеем совершенно явный сигнал к покупке.

Соответственно, если медвежий тренд со второй-третьей попытки “пробивает” уровень поддержки, то этот тренд также сильный и является сигналом к тому, что надо продавать, если нет желания потерять еще больше, потому что цена скорее всего будет падать дальше.

Если тренд упирается в уровень поддержки/сопротивления и определенное время находится около него и не может его преодолеть - тренд слабый и, соответственно, стратегия будет скорее “держать”.

Кроме того, при анализе трендов и уровней поддержки и сопротивления весьма полезно обратить при этом внимание на объемы торгов. Если цена на актив при встрече с уровнем поддержки/сопротивления изменилась и при этом объем торгов увеличился, то велика вероятность изменения тренда, если же объемы небольшие – это, вероятнее всего, временная корректировка. Следовательно, все показатели следует рассматривать в совокупности. 


Методы технического анализа
Все методы, с помощью которых строятся прогнозы в техническом анализе, можно разделить на три группы: графические, математические и циклические

Инструментарий технического анализа, в основе которого лежит теория Доу, достаточно разнообразен. Методов множество, что значительно увеличивает вероятность правильного прогноза. 

Графические методы технического анализа

Наиболее распространены графические методы технического анализа. Смысл их в следующем: на график наносятся показатели торгов (цены и объемы), которые образуют фигуры технического анализа. Фигуры бывают разными, например, разворотные ("голова и плечи"), которые означают, что тренд скоро изменится. Есть фигуры продолжения, которые указывают, что тренд будет продолжаться, а падение или повышение - лишь временная коррекция. Популярность графических методов основывается на простоте построения и простоте интерпретации. 

Математические методы технического анализа

Математические методы технического анализа распространены несколько меньше. Широкое распространение получили два математических метода: "скользящие средние" и "осцилляторы". 

При использовании скользящих средних по определенной формуле высчитывается и наносится на график средняя линия. В зависимости от исходной формулы линии, естественно, различаются. Нахождение подходящей формулы и построение линии - самое сложное. Далее гораздо проще - если найденная линия на графике ниже линии цен, то следует ожидать повышения курса, если наоборот - понижения.
        
"Осциллятор" - это когда по определенной формуле высчитываются значения, по которым строится на графике кривая линия. Колебания этой линии происходят в границах двух прямых - линии перекупленности (цена на актив высока и дальнейшее повышение практически невозможно) и линии перепроданности (цены низки и вряд ли упадут еще ниже). Исходя из соотношения "осциллятора" и этих линий, делаются прогнозы о возможном дальнейшем движении рынка.

Циклические методы технического анализа

Циклические методы технического анализа основываются на теории циклов. Суть этой теории заключается в том, что все в природе развивается циклически, в том числе и в экономике. Например, стоит упомянуть экономиста Кондратьева, который нашел в развитии экономики цикл с периодом около 55 лет. 

В теханализе тоже применяются циклические методы, с помощью которых аналитики пытаются предсказать будущие цены. Самым известным циклическим методом является EWP - волновая теория Эллиотта

 

 


Дисперсия и стандартное отклонение акции
Например, у вас имеются данные за определенный период времени о курсах некоторых акций. Возникает вопрос: как выбрать подходящие акции? Как определить, какие из них наиболее безопасны или, предположительно, наиболее прибыльны? Некоторое представление об этом даст статистический анализ и такие показатели, как дисперсия и стандартное отклонение акции

Возьмем два вида акций - А и акции В - и значения курсов этих акций за последний месяц. С помощью Excel определим степень рискованности вложений в эти виды акций. Для этого надо исследовать курсы акций за прошедший месяц и понять их возможное поведение в будущем. Причем исследовать мы будем не сами значения курсов (это не имеет смысла, особенно если одна акция стоит $1, а другая $150), а дневные приращения. 
         
Для этого в столбец ячеек вводим значения курсов, в соседнем столбце находим приращения. Добавляем еще столбец и считаем там приращения в процентном отношении к курсу.

Минимальные и максимальные значения приращений

Что нас интересует как инвесторов в первую очередь? Сколько можно заработать (или потерять) в день/неделю/месяц, что называется, "по минимуму" и "по максимуму". Значит, находим минимальные и максимальные значения приращений. Можно использовать формулу в Excel =МИН и =МАКС. 

В других ячейках прописываем формулу =СРЗНАЧ (указать диапазон ячеек с приращениями) и =Е4-С4(адреса ячеек со значением максимума и минимума соответственно). Считаем, и получаем еще два показателя - среднее значение выборки и размах

Дисперсия и стандартное отклонение акции

Также на основании приведенных данных может быть вычислена выборочная дисперсия и стандартное отклонение акций. И дисперсия, и отклонение показывают, насколько значения выборки рассеиваются, то есть отличаются от среднего. Кстати, стандартное отклонение можно называть также и среднеквадратическим. Для нахождения прописываем формулу =ДИСП (диапазон ячеек) и =СТАНДОТКЛОН (диапазон ячеек). 

Сводим все показатели в таблицу и строим графики графики дневных приращений (график 1 и график 2).

При пристальном рассматривании графика акций В замечаем, что приращения меняли знак (были дни, когда курс падал). Кроме того, приращения акций варьируются в гораздо более широких пределах, нежели приращения акций А. 

Теперь обращаем свое внимание на таблицу статистических показателей. Среднее значение роста курса за день по акциям А составляет 0,08%, а по акциям В - 3,94%. Казалось бы, вопрос решен - акции В прибыльнее - они показывают в среднем 5 рублей 93 копейки прироста в день. Однако картину портит показатель дисперсии по акциям В. Он не просто большой, он огромный. Это показывает степень разбросанности показателей, то есть степень неопределенности. Подтверждает это наблюдение и значение размаха по акциям В - почти 50%. Для сравнения по акциям A аналогичный показатель составляет 0,24%.

В результате можно сделать вывод, что акции А консервативны, пресказуемы, и, как следствие, малоприбыльны. Вложения в них будут приносить в среднем 30 копеек, никак не меньше 7 копеек, но и не больше 97 копеек. 

Акции В непредсказуемы, отмечается даже перемена знака по приращениям (то есть курс падает). Однако и дневной рост может составить не 0,08% (как в случае с акциями А), а 3,94%. 

Дальнейшее решение о выборе акций зависит от целей, которые преследует инвестор. Если он достаточно консервативен, то стоит выбрать акции А. Если же он готов рискнуть и попробовать, например, сыграть на изменении курса - тогда выбор за акциями В. 

Автор: Андрей Алексахин (aaleksahin@alfabank.ru)


Краткосрочное прогнозирование на рынке акций
Проблема краткосрочного прогнозирования динамики фондового рынка и его отдельных эмитентов занимает умы спекулянтов всех стран с начала первых торгов. В этой связи хотелось бы поделиться наработками по краткосрочному прогнозированию динамики отдельных эмитентов, а также предостеречь инвесторов от неоправданно высокого риска при внутридневной торговле

Метод прогнозирования экстремальных значений

Краткосрочное прогнозирование на рынке акций состоит в возможности расчета внутридневных максимумов и минимумов, что является залогом успеха при краткосрочной торговле. Расчетные максимальные и минимальные цены позволяют внести элемент предсказуемости в краткосрочную торговлю на любом рынке (фондовом, валютном и так далее). К тому же, средняя 2,5% разница между расчетными внутридневными ценами способна стать источником постоянного дохода. 

Исходными данными для прогнозирования выступают биржевые цены закрытия, открытия, максимальная и минимальная цены предыдущего торгового дня. Процесс краткосрочного прогнозирования подразделяется на следующие этапы:

  1. Сравнение цен открытия/закрытия предыдущего торгового дня;
  2. Выбор базовой расчетной формулы;
  3. Расчет максимальной и минимальной цен. 

На первом этапе прогнозирования огромное значение имеет комбинация цен открытия/закрытия, а именно: является ли цена закрытия выше, ниже или равной цене открытия. В зависимости от комбинации цен открытия/закрытия выбирается базовая формула для расчета ожидаемых максимума/минимума. 

Для оптимизации расчетов предлагаем использовать электронные таблицы Exсel, в которых можно вести расчеты по интересующим эмитентам. Также можно ввести дополнительные колонки при расчетах - "Отклонение расчетных экстремумов от фактических". Часто при длительном периоде наблюдений за отдельными эмитентами эта информация ложится в основу краткосрочных стратегий. Ниже приведен пример расчета экстремальных значений для акций ОАО «Татнефть» в период с 11 июля по 28 июля 2005 года.

Нетрудно заметить, что при накоплении «непробитых» расчетных максимумов на протяжении двух торговых дней, происходит пробитие расчетного максимума на следующий день в пределах 0,5%. Этот сценарий реализовался 13 и 18 июля. Схожая ситуация наблюдается при сравнении расчетных и фактических минимумов. После их «пробития» на протяжении двух торговых дней, расчетный минимум на следующий торговый день уже не отрабатывается. Точно также данный сценарий реализовался 13 и 18 июля. Б


"Голова и плечи" в техническом анализе
Рассмотрим основные параметры главной разворотной фигуры в техническом анализе "Голова и плечи"

Что такое разворотная фигура "Голова и плечи" в техническом анализе?

Разворотная фигура в техническом анализе - это графическая фигура, получившаяся в результате совмещения линий трендов и графика цены, которое предсказывает изменение тенденции, то есть разворот рынка. 

Первое условие для существования и дальнейшего выявления разворотной фигуры – наличие четко выраженного тренда. Далее, примеряем на графическое выражение цены актива известные нам разворотные фигуры. Главная разворотная фигура в техническом анализе это "Голова и плечи". Почему она так называется, понятно из графика ниже. 

Если посмотреть на эти линии внимательно, то можно увидеть четко выраженную голову и плечи. Для того, чтобы не перепутать эту фигуру с чем-нибудь на нее похожим, следует обратить внимание на линию шеи (на графике это горизонтальная линия красного цвета). А теперь обратите внимание на совпадение этой линии и плеч. То есть что мы имеем? Уровень цены перед ростом (то есть к «голове») и спадом (то есть после «головы») находится примерно на одном уровне. Более того, «плечи» (то есть рост цен перед и после «головы») должны быть также примерно на одном уровне. 

Если вы увидели на своем графике эту фигуру, с большой вероятностью это означает, что тенденция по этому активу в скором времени изменится. Более того можно предсказать, что минимальный размер падения соответствует расстоянию между «шеей» и «головой». 

Перевернутая "Голова и плечи"

Если взять фигуру «Голова и плечи» и перевернуть ее, то получится перевернутая "Голова и плечи". Они применяется, когда  тренд сначала понижательный, а позднее тенденция изменяется на повышательную.

 


Теория Доу
Технический анализ является универсальным методом анализа, подходящим к любым финансовым рынкам, будь то рынок акций, фьючерсов, опционов или валют. В тоже время нельзя использовать технический анализ как панацею для открытия «беспроигрышных» позиций

Теория Доу: основы технического анализа

Эту теорию изложил Чарльз Доу, чьим именем назван знаменитый индекс фондового рынка США - Dow Jones. Он описал основные положения своей теории в серии статьей в Wall Street Journal в период с 1900 по 1902 годы. Сама теория Доу является попыткой описать психологию человека графическими моделями и математическими индикаторами.

Рынок - это совокупность людей, «толпа». Именно благодаря этой «толпе», формирующей силы спроса и предложения, существуют финансовые рынки. Поскольку психология людей, составляющих «толпу», неизменна, рынки должны подчиняться стереотипам, заложенным в людскую психологию. Понять психологию «толпы» значит понять рынок и научиться предугадывать его движения. Именно теория Доу является основой совеременного технического анализа. Прогнозирование на основе технического анализа использует данные прошлых торгов - цену предыдущего периода времени и объем предыдущих торгов. Именно эти два показателя и используются теорией Доу как основные при прогнозировании. Основные положения теории Доу:

1. Цены учитывают всё. Данное положение утверждает, что вся информация, находящаяся в свободном доступе для всех участников рынка, учитывается в движении рынка. То есть любые данные, способные повлиять на соотношение спроса и предложения на том или ином рынке - выборы президента США, данные по запасам нефти или сообщение об урагане в Карибском регионе - немедленно вызывают реакцию цен.

2. История повторяется. Возникающие в процессе ценового движения характерные модели поведения цены имеют свойство повторяться во времени. То есть если было замечено, что после первоначального движения цены в одном направлении наступает какое-либо ценовое движение и такое движение происходило неоднократно, то с высокой долей вероятности можно утверждать, что после будущего первичного движения последующее движение будет похожим. Примером такой повторяющейся ценовой модели является «Двойная вершина» на недельном графике индекса РТС.

3. Цены двигаются направленно. Цены двигаются не хаотично, а имеют превалирующее направление движения. Это движение называется трендом цены. В рамках этого положения можно выделить разъясняющие пункты: 

a) Рынок имеет три тенденции. В любой момент на рынке действуют три тенденции: основная (первичная), вторичная и малая тенденции. Первичная тенденция - наиболее долгосрочная, действующая год или более. Вторичная - это побочные, корректирующие движения против движения основной тенденции рынка. Малые тенденции могут быть разнонаправленными. На примере нижняя линия - первичная тенденция, а линии A и B - корректирующие тенденции акций "Лукойла".

b) Основная тенденция имеет три фазы. Первая фаза - покупки (продажи) инвесторов, которых по праву можно назвать профессиональными. Они обладают наибольшим объемом информации (часто внутренней - инсайдеры) о текущем состоянии рынка и первыми начинают активные действия. Остальные участники рынка не осознают в это время состояния и направленности рынка.

Во второй фазе начинаются покупки (продажи) инвесторов, которых можно назвать «любителями». Перспективы дальнейшего движения становятся для них очевидными.

На третьем этапе широкая, наименее профессиональная публика осознаёт перспективы дальнейшего движения и обретает уверенность в дальнейшем движении рынка. Они начинают действовать, тем самым, подстегивая возросший спрос. Но эта же фаза является и разворотной - профессиональные инвесторы понимают, что рынок исчерпал себя и начинают закрывать свои позиции, открытые в первой фазе.

Несмотря на то, что теория Доу утверждает, что в любой момент времени на рынке присутствуют три тенденции, в реальности рынок до 70% (2/3) времени приводит в так называемом боковом движении (флэте) - это движение без сильного движения в определенном направлении. Оно характеризуется колебанием цены вверх-вниз в узком диапазоне и выражает неуверенность инвесторов относительно рынка или отсутствие значимых новостей. Пример бокового бестрендового движения представлен ниже на графике акций Уралсвязьинвеста.

4. Индексы должны подтверждать друг друга. Это положение имеет мало полезного для использования на российском рынке, но привести его необходимо, чтобы обеспечить целостность теории. Оно заключается в следующем - промышленный и транспортный индексы (Dow Jones) должны подтверждать друг друга при изменении тренда. Если такого подтверждения не наблюдается, то возможно разворота не происходит.

5. Объем должен подтверждать тенденцию. Несмотря на споры многих экспертов о предсказательной силе показателя объема, данные о нем могут дать дополнительное подтверждение росту или падению рынка. Главное правило - объем должен расти как в периоды роста, так и в периоды падения рынка. Если движение в какую-либо сторону не подтверждается показателем объема, то, возможно, вы являетесь свидетелем не тренда, а коррекции или просто беспорядочного движения. Ниже приведена восходящая тенденция индекса РТС при больших объемах.

6. Тенденция считается неизменной, пока не получен подтверждающей сигнал разворота. Это одно из самых важных правил, которое требует обязательного подтверждения разворота тенденции прежде, чем закрыть старую позицию и открыть новую в противоположном направлении. 

Здесь восходящая тенденция акций "Лукойла" развернулась вниз. Но прежде чем открывать короткую позицию, нужно получить необходимое подтверждение действительного разворота тенденции. Таким подтверждением, хотя и урезающим часть прибыли, может служить пересечение графиком цены линии тренда.

Автор: Сергей Свиридов (svir86@mail.ru)

 

 


Сarry trade
Что такое carry trade известно многим: и частным трейдерам, и крупным институциональным инвесторам, которые особенно полюбили этот простой и доходный способ получения прибыли на рынке

Что такое carry trade?

Источник прибыли при carry trade возникает за счёт разницы процентных ставок в валютах, являющихся предметом торговли.

Так, например, на момент написания публикации в Австралии основная процентная ставка является одной из самых высоких в мире и составляет 6,25%, а в Японии - самой низкой(0,5%). Можно занять деньги в Японии под половину процента, привезти их в Австралию и разместить под более, чем 6%. 

В настоящее время ездить никуда не нужно, и подобная стратегия может быть реализована на простом брокерском счёте. Кроме того, при использовании плеча, доходность такой операции может быть увеличена на порядок.

К примеру, у вас на брокерском счёте $10 000, и вы используете ещё $90 000 заёмных средств, взяв таким образом плечо 1:10. Размещённые по ставке 6% $100 000 принесут в 10 раз больше прибыли, а доходность инвестиций на вложенный капитал повысится до 55%

Безусловно, существует и недостаток метода "керри трейд" в виде риска изменения курса одной валюты по отношению к другой. В случае падения валюты с большей ставкой по отношению к менее доходной валюте более чем на разницу процентных ставок, стратегия будет убыточной.

Как показывает практика, дополнительный доход можно получить даже за счёт роста курса более прибыльной валюты, ведь денежные потоки направлены туда, где можно больше заработать.

Если бы валюты стояли в коридоре, то подобной проблемы не возникало бы. Но, как известно, прибыли без риска нет.

Стратегии Carry trading

Далее будут описаны два метода использования стратегии carry trade: пассивная и активная.

Пассивный метод предполагает взгляд на рынок и совершение торговых операций раз в год. Он также не предполагает использование заёмных денег и напоминает скорее инвестирование, чем спекуляции. Данный метод был описан Ван К. Тарпом в книге "Safe strategies for financial freedom" и состоит в следующем: ежегодно часть вашего капитала вы вкладываете в валюту страны со стабильной экономикой и самым высоким процентным доходом. В таблице представлены результаты таких вложений. В половине случаев получался дополнительный доход за счёт курсовых изменений, и он превышал убытки от неблагоприятных изменений курса в другую половину общего количества лет.

Максимальный убыток за всю историю применения на протяжении 33 лет составил 9,73%, максимальная прибыль равнялась 32,06%,средняя прибыль - 12,32%. Из 33-х лет лишь 7 лет были убыточными.

Доходность, полученная по максимальным процентным ставкам на начальную инвестицию в $10 000Активный метод игры на разнице процентных ставок может быть использован среднесрочными трейдерам и частными инвесторами. При этом используется плечо, позволяющее повысить доходность (как и риск) в 10 и более раз.

Суть стратегии carry trading состоит также в покупке исключительно высокодоходных валют против низкодоходных, однако здесь делается упор в первую очередь на курсовую динамику, в предположении роста курса валюты с большей ставкой. Обычно так и происходит, однако выбор момента входа и выхода являются определяющими, ведь нередко можно наблюдать головокружительные падения, вызванные покрытием длинных позиций крупными институциональными инвесторами во время какой-либо нестабильности в мире или на финансовых рынках. Так, в 1998 году высокодоходный доллар рухнул против дешёвой йены за двое суток на 17%.

Избежать потерь во время таких сильных движений можно при помощи методов технического анализа и хеджирования (как путём открытий противоположных позиций, так и с помощью опционов), а покупки на завершающих стадиях таких падений, у основания, чрезвычайно выгодны. Опыт подсказывает, что после таких краткосрочных бросков валюты возвращаются на прежние уровни и нередко пробивают их.

Таким образом, carry trade представляет собой весьма надёжный и простой способ получения прибыли на валютном рынке. Во всяком случае, он позволяет торговать по тренду и получать доход от разницы ставок. Безусловно, такая торговля требует внимательности и терпения, но цели вполне оправдывают средства.

2003 Copyright © www.news.peterlife.ru Мобильная Версия v.2015 | PeterLife и компания
Пользовательское соглашение использование материалов сайта разрешено с активной ссылкой на сайт. Партнёрская программа.
  Яндекс цитирования Яндекс.Метрика